美 트럼프 당선으로 12월 금리 인상 안갯속

- 9, 10월 안정화된 경제지표 금리인상 가능성 증가 -

- 트럼프 대선후보 당선으로 인상 여부 지켜봐야 할 듯 -

 

□ 11월 금리 현 수준(0.25~0.5%)으로 동결

 

  ㅇ 금리인상 조건에 가까워진 지표, 트럼프 후보 당선으로 금리인상 불확실

    - 최근 미국 경제상황은 고용과 성장률 지표가 호전되며 금리인상 조건에 가까워지고 있음.

    - 미국 10월 비농업부분 고용은 전월대비 16만1000명 증가하며 예상치를 하회했지만 안정세에 접어들었고, 실업률 또한 전월대비 0.1% 낮아진 4.9%를 기록함.

     - 금리 인상의 주요 근거인 고용지표의 안정화는 대선 이후 12월 금리 인상 가능성을 높이고 있음.

     - 9일(현지시간), 트럼프 대선 후보가 승리하면서 금리인상 향방은 향후 12월 FOMC 회의에서 결정될 예정임.

 

□ 금리인상 8명 찬성 2명 반대, 경제안정화로 12월 금리인상 신호탄

 

  ㅇ 호전된 경기, 고용지표로 금리인상 지지 의원 다수 증가

    - 데니스 록하트 애틀랜타 총재, 고용 성장 안정화 만족, 경제 성장 지속, 낮은 실업률과 임금 상승 전제로 12월 금리인상 가능성 열어놓음.

    - 제임스 불러드 세인트루이스 총재, 11월 금리인상 지지. 연내 한 차례 금리인상 지지하겠다고 언급

    - 로버트 캐플란 달라스 총재, 통화정책의 완만한 정상화 지속 필요

    - 로레타 메스터 클리블랜드 총재, 금리 동결에 반대하며 경제 완전 고용과 연준의 물가목표에 도달하고 있어 12월 인상

       에 대해 긍정적인 반응을 보임.

    - 에스터 조지 캔사스시티 총재, 클리블랜드 총재와 25bp 기준금리 인상 주장하며 동결 반대

 

  ㅇ 대선 결과에 따라 금리인상 여부 결정될 듯

    - 블룸버그가 전문가들을 상대로 실시한 설문조사에서 76%가 금리인상을 예상. 하지만, 공화당 대선후보 트럼프 당선 시 가능성 20% 아래로 하락 전망

    - 클린턴 대선후보 당선 시 예상대로 12월 금리인상 전망. 트럼프 대선후보 당선 시 달러 약세를 통한 미국 수출 증대를 강조하고 있어 금리인상 미뤄질 가능성 큼.

    - NBC와 WSJ(월스트릿저널)이 실시한 대선 전 마지막 여론조사, 클린턴 지지율(44%), 트럼프 지지율(40%)로 박빙의 승부를 이어가고 있어 결과 예측 어려움.

    - 트럼프 대선후보가 승리하면서 블룸버그통신에 따르면 금융기관 간 초단기 오버나이트 금리인 OIS(overnight Index Swap) 기준으로 12월 금리인상 확률은 82%에서 50%로 하락함.

 

□ 미국 9, 10월 경기지표의 대폭적인 호전 기록

    

  ㅇ 경기, 제조업 지표가 개선을 보였으나 소비심리 위축으로 경기회복 속도 둔화 우려

    - 상품수지 적자가 가파르게 감소하며 3분기 실질 GDP 성장률이 2.5%로 전 분기대비 1.1% 증가한 수치를 기록함.

    - 10월 소비(실질) 증감률은 1.2%, 소비자 신뢰지수는 전월 수정치인 103.5에서 크게 하락하며 3개월 만에 하락해 98.6을 기록함.

     - 미국 10월 제조업지수는 51.9로 9월에 이어 두 달 연속 기준선 50점을 넘기며 확장세를 이어감.

 

주요 실물 경제지표

경제지표	2015년					2016년
	1/4	2/4	3/4	4/4	연간	1분기	2분기	3분기	10월
실질GDP성장률	0.6	3.9	2.0	1.4	2.4	1.1	1.4	2.5	-
소비증감률	1.8	3.6	3.0	2.4	3.1	1.5	-	-	1.2
소비자신뢰지수	101.3	96.2	98.3	96.0	86.9	96.0	94.8	100.6	98.6
산업생산증감률	-0.5	-0.7	0.4	-0.89	0.3	-0.5	-0.3	-0.2	-
ISM제조업지수	53.2	52.6	51.0	48.6	51.3	49.8	51.8	51.1	51.9

자료원: BEA, 센서스국, 컨퍼런스보드, 미국공급관리협회, 세인트루이스 연준 등

 

  ㅇ 안정적인 고용시장, 12월 금리인상 임박

    - 10월 비농업 취업자수 16만1000명으로 전월대비 상승한 수치 기록

    - 10월 실업률은 4.9%로 전월대비 0.1 포인트 하락함. 실업률은 거의 변동이 없지만 일자리는 증가하고 있어, 12월 금리인상을 위한 근거가 강화되고 있음.

 

주요 고용지표

구분	5월	6월	7월	8월	9월	10월
비농업취업자수	38,000	292,000	255,000	167,000	156,000	161,000
실업률	4.7	4.9	4.9	4.9	5.0	4.9
경제활동 참가율	62.6	62.7	62.8	62.8	62.9	62.8

자료원: 미 노동부 통계청

 

  ㅇ 주택시장, 낮은 주택담보대출 금리와 안정적인 고용시장 바탕으로 꾸준한 성장

    - 지난 9월, 기존 주택 판매량은 547만 건을 기록하며 세 달 만에 3.2% 반등한 수치를 보였으며, 신규주택 판매량 또한 59만3000건으로 3.1% 증가한 수치를 기록함.

    - 8월 케이스-쉴러 전미 주택가격(20개 주요 도시) 지수는 전월대비 0.5%, 전년대비 5.3% 상승한 수치를 보이며 주택시장 호황을 확인할 수 있었음.

 

주요 주택시장 지표 판매 증감률

구분	4월	5월	6월	7월	8월	9월
기존주택 판매 증감률(%)	1.3	1.5	1.1	-3.2	-0.9	3.2
신규주택 판매 증감률(%)	6.5	0.0	3.5	12.4	-7.6	3.1
케이스-실러지수(S&P)	5.4	5.3	5.1	5.07	5.3	-

자료원: NAHB(전미부동산업자협회), 센서스국, S&P

 

  ㅇ 미국 9월 PCE 물가지수 증가로 연준 물가 목표치 2.0%에 근접

    - 9월 개인소비지출(PCE) 2014년 11월 이후 가장 큰 폭으로 상승하며 전년대비 1.7%, 전월대비 0.2% 상승함.

    - 9월 소비자물가지수(CPI) 상승률, 전년동월대비 1.5% 상승해 지난 2014년 10월 이후 가장 큰 상승폭을 기록함.

주요 물가지표 증감률(전년동월대비)

구분	5월	6월	7월	8월	9월
PCE 물가	1.0 (0.2)	1.0 (0.5)	0.8 (0.3)	1.0 (0.1)	1.7 (0.2)
소비자 물가지수(CPI)	1.1 (0.2)	1.1 (0.2)	0.8 (0.0)	1.1 (0.2)	1.5 (0.3)

주: PCE 물가 증감률 전월대비

자료원: 미국 상무부

 

□ 시사점

 

  ㅇ 미 대선 결과, 금리인상 결정에 막대한 영향

    - 대선을 앞두고 금리인상 시 미국과 세계 금융시장에 막대한 영향을 미칠 것으로 전망되면서 대선 후 금리인상에 대한 본격적인 논의가 이뤄질 것으로 전망됨.

    - 미국 수출 증대에 집중하고 있는 트럼프 후보 당선으로 금리인상이 미뤄질 확률이 높을 것으로 예상하고 있음. 또한, 금융시장과 트럼프 행정부에 대한 불확실성이 높아져 금리인상이 어려워질 가능성이 있다고 밝힘.

  ㅇ 안정적인 경제지표, 12월 금리인상에 힘 싣다

    - 물가의 흐름을 살필 때 중요 지표로 사용하는 근원 PCE 물가지수가 9월 1.7%를 기록하면서 목표치인 2%에 근접함. 고용시장 또한 안정세에 접어들며 실업률을 4.9%대에서 유지하고 있음.

    - 고용시장의 호조, 물가의 꾸준한 상승세는 미국 금리인상에 결정적인 영향을 미칠 것으로 전망되며, 12월 FOMC 회의에서 금리인상이 결정될 확률이 더욱 높아지고 있음.

    - 트럼프 후보 당선으로 12월 유력했던 금리인상은 재닛 옐런 미 연방준비제도 의장의 거취문제와 금융시장의 패닉 가능성이 생겨 불확실성이 더욱 커질 것으로 전망됨.

 

자료원: 미국 상무부, NAHB(전미부동산업자협회), 센서스국, S&P, BEA, 센서스국, 컨퍼런스보드, 미국공급관리협회, 세인트루이스 연준 및 KOTRA 시카고 무역관 자료 종합

자료출처 : KOTRA 해외시장뉴스(산업 상품)