美 금리 7월 동결, 9월 인상 가능성 높아져

 

美 금리 7월 동결, 9월 인상 가능성 높아져

- 월가, 6월 경기지표 좋아도 7월 금리동결 예상 -

- 연준, 단기적 경제위험 감소 판단, 9월 금리인상 가능성 열어 -

 

 

 

미국 연준(FED)은 6월 15일 미국 경기의 느린 성장과 고용시장의 불안 그리고 브렉시트 가능성으로 인해 금리를 동결함. 6월 24일 예상치 못하게 브렉시트가 결정되면서 3~4일간 글로벌 금융시장은 패닉상태로 접어듦. 그러나, 브렉시트로 인한 긍융시장의 변동성은 바로 가라앉았고, 6월 경기지표들이 매우 호전된 것으로 잇따라 발표되고, 주식시장의 3대 지표들이 사상 최고치를 경신하는 등 미국 경제가 매우 견실한 것으로 나타나고 있는 가운데, 연준은 7월에 금리를 동결하는 대신 9월 인상 가능성을 암시하는 발표를 함.

 

□ 7월 금리 현 수준(0.25~0.5%) 동결(FOMC 회의: 7.26~27)

 

 ○ 경기 점진적 확장 중, 노동시장 더욱 개선돼

  - 6월 고용시장은 5월 약세에서 탈피, 임금 및 경제활동 참가율 등은 상당히 개선돼

  - 가구 지출 강력한 증가세 유지하나, 기업의 고정투자 약화돼

  - 단기적인 경제전망에 대한 리스크 감소해, 9월 금리인상 가능성 암시

  - 인플레이션, 연준 목표치인 2%를 아직도 하회. 에너지와 비에너지 수입가격 하락이 원인

 

 ○ 정책 방향

  - 최대 고용과 가격 안정을 위한 정책을 지속적으로 추구할 계획

  - 금융정책이 노동시장 환경을 더욱 개선하고, 2%의 인플레를 달성하도록 운영할 계획

  - 인플레이션과 글로벌 경제 및 금융시장을 주의 깊게 모니터할 계획

 

□ 금리인상, 기존 12월 1회 인상 전망에서 9월 인상 가능성 높아져

 

 ○ 대부분 연준 이사들, 호전된 경기지표로 금리인상 지지

  - 데니스 록하트 애틀랜타 총재, 올해 추가 금리인상 가능성 여전히 존재

   · 최대 2회의 인상 배제하지 않음. 브렉시트 결정이 미국 경제에 직접적인 충격 주지 않음.

  - 제임스 불러드 세인트루이스 총재, 1회의 금리인상 가능할 것으로 전망

  - 로버트 캐플란 달라스 총재, 확장적 통화정책 제거 필요, 점진적인 금리인상 추진 필요

  - 로레타 메스터 클리블랜드 총재, 미국 경제 펀더멘탈 아주 탄탄, 완전고용 상태로 금리인상 가능

  - 에스터 조지 캔사스시티 총재, 7월 회의에서 금리동결 반대하고 0.25%p 인상에 투표

 

 ○ 일부 연준 이사들, 금리인상에 대해 신중한 입장

  - 대니얼 타룰로 연준 이사, 인플레이션이 목표치 2%에 근접하고 유지 확신들 때 인상 가능

  - 닐 카슈카리 미니애폴리스 총재, 한계고용 근로자들 상당수로 금리인상은 시기상조

 

 ○ 브렉시트 발표에 따른 금융시장 충격, 조기 안정돼

  - 미국 실물경제에 주는 충격은 제한적일 것으로 평가, 하반기 경제성장률 0.1~0.2%p 하락 전망

  - 브렉시트(6월 24일 발표) 악재가 이미 소멸한 것으로 판단, 글로벌 문제 아닌 지역문제로 평가 우세

  - 향후 브렉시트로 인해 금융시장이 불안해질 경우, 각국 중앙은행들의 적극적인 QE(유동성 공급) 전망으로 리스크 확대되지 않을 것으로 판단

  - 브렉시트 발표(6월 24일) 이후, 주식시장의 폭락 당시 투자은행들은 올해 연준의 금리인상이 12월에 1회에 그치거나 경기침체를 차단하기 위해 금리인하도 검토해야 한다는 의견이 있었으나, 이제는 9월 인상 가능성을 내비치고 있음.

 

□ 미국 6월 경기지표의 대폭적인 호전 기록

 

 ○ 경기, 제조업 지표가 개선을 보였으나 소비심리 위축으로 경기회복 속도 둔화 우려

  - 5월 소비지출(실질), 전월대비 0.3% 증가. 1분기 소비지출 1.5% 증가. 7월 소비심리지수 브렉시트 등에 따른 우려로 하락

   · 미시간대 89.5(전월대비 4.0p 하락), 컨퍼런스보드 97.3(전월대비 0.1p 하락)

  - 6월 제조업 경기 호조세 유지,

   · 산업생산 전월대비 0.6% 증가(‘15년 7월 이후 최대), ISM제조업지수 53.2(전월대비 1.9p 상승)

 

주요 실물 경제지표

            (단위: 전기대비: %)

경제지표	2014년 연간	2015년						2016년
		연간	1/4	2/4	3/4	4/4	1분기		2분기	5월	6월	7월
실질GDP 성장률	2.4	2.4	0.6	3.9	2.0	1.4	1.1		-	-	-	-
소비(실질)증감률	2.7	3.1	1.8	3.6	3.0	2.4	1.5		-	0.3	-	-
소비자신뢰지수*	84.1	92.9	95.5	94.2	90.7	91.3	91.6		92.4	94.7	93.5	89.5
소비자신뢰지수**	86.9	97.8	101.3	96.2	98.3	96.0	96.0		94.8	92.4	97.4	97.3
산업생산증감률	2.9	0.3	-0.5	-0.7	0.4	-0.8	-0.5		-0.3	-0.3	0.6	-
ISM제조업지수	55.7	51.3	53.2	52.6	51.0	48.6	49.8		51.8	51.3	53.2	-

주: 분기는 전기비 연율 또는 월평균(지수), *는 미시간대학 기준, **는 컨퍼런스보드 기준

자료원: BEA, 센서스국, 미시간대학, 컨퍼런스보드, 미국공급관리협회, 세인트루이스 연준 등

 

 ○ 고용, 취업자 수 증가로 호조 지속

  - 6월 비농업 취업자수, 28만7000명 증가로 2015년 10월 이후 최고치 기록

  - 6월 실업률은 4.9%로 전월 대비 0.2% 포인트 상승한 4.9%

 

주요 고용지표

            (단위: 만 명, %)

구분	1월	2월	3월	4월	5월	6월
비농가취업자수 증가	16.8	23.3	18.6	14.4	1.1	28.7
실업률	4.9	4.9	5.0	5.0	4.7	4.9
경제활동 참가율	62.7	62.9	63.0	62.8	62.6	62.7

자료원: 노동부 통계청

 

 ○ 주택시장, 고용시장 호조와 모기지 금리의 사상 최저수준으로 강한 회복세 시현

  - 6월 기존주택 판매는 전월대비 1.1% 증가(557만 채, 연율 환산), 9년간 최대치 경신

  - 6월 신규주택 판매는 전월대비 3.5% 증가, 2008년 이후 최대치 기록

  - 5월 케이스-실러 주택가격지수(20개 주요 도시 주택가격), 전년동월대비 5.2% 상승

 

주요 주택시장 지표 판매 증감률

                        (단위: %)

구분	1월	2월	3월	4월	5월	6월
기존주택 판매 증감률	0.4	-7.3	5.7	1.3	1.5	1.1
신규주택 판매 증감률	-2.2	-0.2	2.3	6.5	0.0	3.5
케이스-실러지수	5.7	5.3	5.4	5.4	5.2	-

자료원: 전미부동산업자협회, 센서스국, S&P

 

 ○ 물가, 4개월간 연속 오름세를 유지… 소비경기 회복 신호로 작용

  - 5월 개인소비지출(PCE) 물가상승률, 전년동월대비 1.0%, 전월대비 0.2% 각각 상승

  - 6월 도시소비자물가지수(CPI) 상승률, 전년동월대비 1.1% 상승, 전월대비 0.2% 상승

 

주요 물가지표 증감률(전년동월대비)

                        (단위: %)

구분	1월	2월	3월	4월	5월	6월
PCE 물가	1.2 (0.1)	1.0 (-0.1)	0.8 (0.1)	1.1 (0.3)	1.0 (0.2)	-
소비자 물가지수(CPI)	1.3 (0.0)	1.0 (-0.2)	0.9 (0.1)	1.1 (0.4)	1.1 (0.2)	1.1 (0.2)

주: 괄호 안은 전월대비 증감률

자료원: 미국 상무부

 

□ 시사점

 

 ○ 브렉시트 충격, 미국 경제에 미미한 영향 줄 것으로 판단

  - 연준이 단기적인 경제 리스크 감소된 것으로 판단

   · 브렉시트 발표(6월 24일) 이후 2일간(6월 27~28일) 주식시장 4~5% 하락, 이후 바로 회복

  - 미국 경제, 완만한 성장세 유지로 판단. 개인 소비 강하지만 기업 투자 약세가 문제

  - 노동시장은 매우 강세를 보이고, 인플레이션 개선되고 있어 경제는 견실한 상태로 판단

 

 ○ 9월 금리인상 가능성 암시

  - 단기 경제전망에 대한 리스크 낮아졌다고 매파적인 발언을 해 9월 인상 가능성 암시

  - 인플레이션이 지속적으로 개선되고 있으며 고용시장, 개인소비, 주택경기 강세로 자신감 증가

  - 시카고선물시장(CME) 트레이더들, 9월 인상 가능성 27%로 예상

 

 ○ 연준의 금리인상 시기 미상으로 금융시장의 안정이 더 늦어질 수 있는 문제 상존

  - 브렉시트 협상과 미국 대선(11월) 등과 같은 비경제적인 요소가 영향 줄 가능성 있어

  - 글로벌 경제와 금융시장을 주의 깊게 모니터할 계획으로, 대외상황 변동이 영향 줄 가능성 있어

  - 개인소비 증가하고 있어 금리인상 시 달러화 강세로 수입수요 증가할 가능성 높아

 

첨부: 미국 연준 7월 발표자료

 

 

자료원: 연준, CNBC, CNN, WSJ, Yahoo Finance 및 KOTRA 뉴욕 무역관 자료 종합

 

자료출처 : KOTRA 글로벌윈도우